시진핑 중국 국가주석의 1인 통치체제가 중국 경제와 기업의 성장에 독이 될 것이라는 불안이 글로벌 자본시장에 확산하고 있다. 시 주석의 3연임이 확정된 후, 중화권 증시는 모두 폭락했으며, 미국 증시에 상장된 중국 기업 65곳의 시가총액도 하루 새 734억 달러(약 105조4,000억 원)가 증발했다.

‘차이나 런’(차이나+뱅크런) 수준의 투자금 유출 사태에 중국 당국이 부랴부랴 시장을 달래는 발언을 내놓자, 중국 증시는 26일 일단 반등에 성공했지만 당분간 변동성이 큰 불안정한 장세는 피하지 못할 전망이다. ‘기업과 시장 통제를 통한 분배 우선’이라는 시 주석의 경제 정책 기조가 견고한 데다, 시 주석의 반(反)시장 정책을 견제할 참모도 전무해, 중국을 불안하게 바라보는 글로벌 투자자들의 시선은 여전하기 때문이다.

이날 중화권 주요 증시는 대부분 올랐다. 상하이종합지수는 0.78% 상승했으며, 홍콩 항셍지수도 0.72% 오른 채 거래를 마쳤다. 중화권 증시 상승세는 중국 당국이 시장 안정 발언을 내놓은 영향으로 풀이된다.

인민은행과 국가외환관리국은 전날 확대 회의를 열어 “주식, 채권, 부동산 시장의 건강한 발전을 사수해야 한다”고 강조했다. 시진핑 리스크에 중국과 기업에 투자한 자금이 썰물처럼 빠져나가자, 급하게 투자자들을 달래는 발언을 내놓은 것이다. 당 대회 후 주가가 6% 이상 빠지는 등 지나친 폭락에 저가 매수세가 유입된 기술적 반등이라는 해석도 있다. 투자금 유출에 위안화도 25일 상하이 외환시장에서 달러당 7.3084위안에 거래돼, 위안화 가치가 2007년 12월 이후 최저점을 찍기도 했다.

중국주의 급격한 추락은 일단 봉합됐지만, 긴 흐름의 경제 반등을 기대하기 어렵다는 관측이 압도적이다. 블룸버그는 “빈부차 축소를 중시하는 시 주석의 경제발전 모델을 확신할 수 없고, 시 주석에게 반대할 수 있는 목소리조차 내기 어려운 게 중국의 현실”이라며 “중국 금융 시장은 바닥으로 내몰릴 수 있다”고 지적했다.

시 주석은 이번 당대회에서 분배에 방점이 찍힌 공동부유론이 향후 경제 정책에 투영될 기본 노선임을 분명히 했다. 이미 그가 집권 2기에서 보인 빅테크·부동산 규제가 강화될 것임을 예고한 것이다. 대기업에 대한 고율의 세금 부과 조치가 조만간 등장할 것이라는 전망도 나온다.

특히 시 주석 주변에 시장경제를 이해하는 참모가 없다는 점은 장기적 위험 요소다. 이번 당대회에서는 2인자인 리커창 총리와 왕양 전국인민정치협상회의(정협) 주석의 내년 3월 퇴임이 예고됐다. 두 사람은 모두 개혁·개방 성향의 공산주의청년단(공청단) 출신 관료로 분배에 쏠린 시 주석의 판단을 성장쪽으로 가져오는 중심추 역할을 해왔다. 이들의 퇴장으로 시 주석이 ‘대기업 규제’ 지시를 내려도 이를 돌려세울 세력이 전무해진 것이다.

홍콩 사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 금융권 전문가들의 관측을 인용해 “중국의 빅테크들이 머지않아 직원 해고나 감봉으로 생존의 길을 찾아야 할 수도 있다”며 최근 중국 빅테크들이 겪고 있는 구조조정도 계속될 것으로 전망했다.

중국 빅테크 쌍두마차인 알리바바와 텐센트는 올 상반기 이미 1만여 명과 5,000여 명의 직원을 해고했다. 대기업의 구조조정에 특히 취약한 중국 경제 특성상 하락 국면의 경기가 반등할 여지가 더욱 좁아졌다는 뜻이다.

다만 시장 불안이 지속될 경우 시 주석이 타협안을 내놓을 수 있다는 관측도 나온다. 실제로 어떤 정책을 펼칠지는 조금 더 두고 봐야 한다는 뜻이다. 미국 경제 매체 포브스는 26일 “고용 확대를 위해 시 주석이 추가적 경기 부양책을 내놓을 경우 글로벌 투자자들의 위축된 심리도 완화될 수 있다”고 내다봤다. 중국은 오는 12월 예정된 중앙경제공작회의에서 시진핑 3기에 펼쳐진 구체적인 경제 정책을 결정할 예정이다.