약달러 빌려 해외자산 투자 성행

미 달러화를 빌려 금리가 높은 해외자산에 투자하는 ‘달러 캐리 트레이드’(dollar carry trade)가 성행하고 있다.
최근 들어 엔화의 변동성이 커지면서 ‘엔 캐리 트레이드’ 규모가 줄어드는 것과는 대조적인 모습이다. 블룸버그통신은 26일 “달러화 가치가 빠르게 하락하는 가운데 미 금리 인하 기대감이 확산되면서 달러화가 캐리 트레이드용 통화로 부상하고 있다”고 보도했다. 캐리 트레이드는 금리가 낮은 지역의 통화를 빌려서 금리가 높은 지역의 통화나 주식 채권 등에 투자하는 것을 말한다.
‘달러 캐리 트레이드’의 유행은 미국 금리가 연 1%대로 떨어졌던 2004년 이후 3년 만이다.
달러화를 캐리 트레이드 시장으로 끌어낸 가장 큰 원인은 금리. 차입한 돈으로 해외 자산에 투자하기 위해서는 일정한 수준의 금리차가 확보돼야 한다. 일본의 엔화와 스위스의 스위스프랑이 그동안 캐리 트레이드 시장을 주름잡았던 이유도 낮은 금리에 있다.
현재 일본의 기준금리는 연 0.5%로 주요국 가운데 가장 낮고 스위스는 연 2.75%로 일본에 이어 두 번째 수준이다. 미국은 ‘지금의 금리’보다는 ‘미래의 금리’가 매력적이다.
현재는 연 4.5%로 일본이나 스위스보다 높지만 추가 하락할 가능성이 크다.
달러를 활용한 캐리 트레이드는 4%대의 비교적 높은 금리 수준에서 출발하는 거래이기 때문에 타깃으로 삼는 지역도 미국보다 금리가 높은 브라질 멕시코 한국 등 이머징마켓에 쏠려 있다고 블룸버그는 분석했다.
브라질의 기준금리는 연 11.25%로 미국보다 두 배 이상 높고 멕시코(연 7.5%) 한국(연 5.0%) 등도 미국을 웃돈다. 달러가 약세를 지속할 것이라는 관측이 지배적인 점도 캐리 트레이더들에겐 든든한 구석이다.
달러 가치는 올 들어 유로화에 비해 12%가량 떨어졌고 엔화 대비로도 10% 이상 하락했다.