신규 고객과 상담을 하면 가장 먼저 듣는 질문이 좋은 주식이나 뮤추얼펀드 몇 가지를 알려달라는 것이다. 투자 포트폴리오 구성은 좋은 투자 종목을 가지고 있는 것도 중요하다. 하지만 그 종목들이 어떻게 상호 작용을 하느냐가 실질적인 수익률과 위험도 결정에 중요한 역할을 한다.
몇몇 종목에 집중 투자하는 도박 형태의 투기가 아닌 교과서적인 투자 포트폴리오는 다양성을 기반으로 구성된다. 다양성이란 종목의 성격과 주가 흐름이 다른 분산된 포트폴리오를 의미한다.
예를 들어 1999∼2000년에 기술주가 폭등했을 때 제약회사 주식은 바닥을 기었다. 반면 나스닥 버블이 붕괴되면서 기술주가 계속 떨어질 때 방어적인 제약회사 주식은 상승했다. 같은 맥락으로 지난 1, 2년간 각종 약품 안전과 독과점 문제로 주요 제약사들의 주식이 하락세를 보이는 동안 석유 관련주들은 1970년대 오일 파동 이후 최고 상승폭을 보였다.
누구도 미래를 예측할 수 없는 상황에서 좋은 주식이나 뮤추얼펀드 몇 개를 보유하는 것은 결국 최근에 가장 높은 수익률을 보인 종목을 구매하는 결과를 가져온다. 즉 장기적으로 투자 종목의 수익률이 돌고 도는 걸 감안한다면, 장기적으로 상승할 종목보다는 하락할 종목을 선택하는 것이나 마찬가지다.
따라서 주식 분산은 ▲국내와 해외 시장 ▲성장형과 가치형 ▲자산 및 시가 총액 크기에 따른 대형주와 소형주 ▲산업에 따라 이루어져야 한다. 큰 그림을 그린 뒤 세부 종목을 선택하는 것이 위험도를 관리하면서 수익률을 극대화하는 방법이다.
본인이 만든 포트폴리오의 분산 원칙을 본인이 모르거나 포트폴리오 관리자가 투자중인 포트폴리오의 분산 원칙을 투자자에게 설명하지 못한다면, 본인의 투자 포트폴리오에 대한 재점검을 빨리 해야 한다.

러셀 이
<시티그룹 스미스바니 투자담당 부사장>
(310)544-3687